Ynventaris oerdracht:De "koarte trap" fan LME en de "premiumbubble" fan COMEX binne sakke nei 138.000 ton, in halvering fan it begjin fan it jier. Oan 'e oerflakte is dit izersterk bewiis fan in krappe oanfier. Mar efter de gegevens fynt in transatlantyske "ynventarismigraasje" plak: de koperfoarrieden fan COMEX binne yn twa moannen mei 90% omheech gien, wylst de LME-foarrieden fierder útstreamd binne. Dizze anomalie ûntbleatet in wichtich feit - de merk makket keunstmjittich regionale tekoarten. Hannelers hawwe koper oerdroegen fan LME-pakhuzen nei de Feriene Steaten fanwegen it strange stânpunt fan 'e Trump-administraasje oer metaaltariven. De hjoeddeistige preemje fan COMEX-koperfutures op LME-koper is sa heech as $ 1.321 per ton. Dit ekstreme priisferskil is yn essinsje it produkt fan "tarifeararbitrage": spekulanten wedzje dat de Feriene Steaten yn 'e takomst tariven kinne oplizze op koperymport, en metaal foarôf nei de Feriene Steaten ferstjoere om de preemje fêst te lizzen. Dizze operaasje is presys itselde as it "Tsingshan Nickel" ynsidint yn 2021. Yn dy tiid waarden de LME-nikkelfoarrieden foar in grut part ôfskreaun en nei Aziatyske pakhuzen ferstjoerd, wat direkt in epyske short squeeze feroarsake. Tsjintwurdich is it oandiel fan LME-annulearre pakhúsûntfangsten noch altyd sa heech as 43%, wat betsjut dat mear koper út it pakhús levere wurdt. Sadree't dit koper it COMEX-pakhús yn streamt, sil it saneamde "oanbodtekoart" direkt ynstoarte.
Beleidspanyk: Hoe ferfoarmet Trump syn "tariefstok" de merk?
Trump syn stap om aluminium- en stieltariven te ferheegjen nei 50% is de lont wurden dy't de panyk yn koperprizen oanstutsen hat. Hoewol koper noch net yn 'e taryflist is opnommen, is de merk begûn mei it "oefenjen" fan it worst-case senario. Dit panykkeapgedrach hat it belied in selsferfoljende profesije makke. De djippere tsjinstelling is dat de Feriene Steaten de kosten fan it ûnderbrekken fan koperymport gewoan net kinne betelje. As ien fan 'e grutste koperkonsuminten fan' e wrâld, moatte de Feriene Steaten elk jier 3 miljoen ton raffinearre koper ymportearje, wylst har binnenlânske produksje mar 1 miljoen ton is. As tariven op koper oplein wurde, sille downstream-yndustryen lykas auto's en elektrisiteit úteinlik de rekken betelje. Dit "josels yn 'e foet sjitte"-belied is yn essinsje gewoan in ûnderhannelingschip foar politike spultsjes, mar it wurdt troch de merk ynterpretearre as in substansjeel negatyf.
Fersteuring fan 'e oanfier: Is de produksjeûnderbrekking yn 'e Demokratyske Republyk Kongo in "swarte swan" of in "papieren tiger"?
De koarte ûnderbrekking fan 'e produksje by de Kakula-kopermyn yn 'e Demokratyske Republyk Kongo is troch bollen oerdreaun as foarbyld fan in oanfierkrisis. It moat lykwols opmurken wurde dat de produksje fan 'e myn yn 2023 mar 0,6% fan it wrâldtotaal sil útmeitsje, en Ivanhoe Mines hat oankundige dat it dizze moanne de produksje wer oppakt. Yn ferliking mei hommelse barrens is de lange-termyn oanfierknelpunt mear weardich fan waakzaamheid: de wrâldwide koperkwaliteit bliuwt sakjen, en de ûntwikkelingssyklus fan nije projekten is sa lang as 7-10 jier. Dit is de logika op middellange en lange termyn dy't de koperprizen stipet. De hjoeddeiske merk is lykwols yn in mismatch rekke tusken "koarte-termyn spekulaasje" en "lange-termyn wearde". Spekulative fûnsen brûke alle oanfierfersteuringen om panyk te feroarsaakjen, mar negearje in wichtige fariabele - de ferburgen ynventaris fan Sina. Neffens skattings fan CRU kinne de ynventarissen fan Sina yn it bonded gebiet en ynformele kanalen mear as 1 miljoen ton bedrage, en dit diel fan 'e "ûnderstream" kin in "feiligensklep" wurde om de prizen op elk momint te stabilisearjen.
Koperprizen: op in spannende line tusken koarte squeeze en ynstoarting
Technysk sjoen, nei't koperprizen troch wichtige fersetsnivo's brutsen wiene, fersneld trendynvestearders lykas CTA-fûnsen har yngong, wêrtroch't in positive feedbackloop ûntstie fan "stiging-koart stop-fierdere stiging". Dizze stiging basearre op momentumhannel einiget lykwols faak yn in "V-foarmige omkearing". Sadree't taryfferwachtingen mislearje of it spul oer foarrieden oerdrage einiget, kinne koperprizen in skerpe korreksje te krijen hawwe. Foar de sektor ferfoarmet de hjoeddeiske hege preemje-omjouwing it priismeganisme: de LME-spotkoarting op koper yn maart is ferbrede, wat swakke fysike oankeap wjerspegelt; wylst de COMEX-merk dominearre wurdt troch spekulative fûnsen, en de prizen serieus ferfoarme binne. Dizze splitste merkstruktuer sil úteinlik betelle wurde troch einkonsuminten - alle yndustryen dy't ôfhinklik binne fan koper, fan elektryske auto's oant datasintra, sille ûnder kostendruk stean.
Gearfetting: Pas op foar it "metaalkarnaval" sûnder stipe fan fraach en oanbod
Temidden fan it gejuich fan koperprizen dy't troch de triljoen dollar-grins brekke, moatte wy kalmer tinke: as priisstigingen los binne fan echte fraach en as ynventarisspultsjes de yndustriële logika ferfange, is dit soarte "wolfeart" ornearre om in toer op sân te wêzen. Trump syn taryfstok kin miskien koarte-termynprizen heffe, mar wat echt it lot fan koperprizen bepaalt, is noch altyd de pols fan 'e wrâldwide produksje-yndustry. Yn dit spultsje tusken kapitaal en entiteiten is it wichtiger om nuchter te bliuwen dan bubbels efter te jeien.
Pleatsingstiid: 7 juny 2025